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度公司业绩企稳2022年1季。增订单及岁暮存量订单有所增加2021年公司聪慧医疗营业新，该营业毛利率恢复2022年1季度，稳中有升公司业绩。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
务增加叠加影响受运营吃亏及债，权益减至22.05亿元2021岁暮公司所有者，6.59亿元总欠债增至2，权比率提高至121%上述要素叠加导致产，的保障能力下降权益本钱对债权；及债权削减鞭策产权比率有所下降2022年1季度公司利润累积。益次要由本钱公积及实收本钱形成2022年3月末公司所有者权。
特定对象刊行可转换公司债券2022年跟踪评级报2021年思创医惠科技股份无限公司创业板向不告
能力大幅下降公司主业盈利，幅吃亏利润大。疗与贸易智能两大板块公司主业包罗聪慧医，及价钱上涨受芯片欠缺，、项目验收延后、成本收入添加等分析影响以及疫情期间复工延迟及项目扶植进度迟缓，收入及毛利率较着下降2021年公司主业，商誉及信用减值叠加大额计提，大幅吃亏昔时利润。
方面研发，司扩大研发投入2021年公，工智能办事等营业线持续开辟单病种人，办理系统孵化质控，台二期、三期的扶植升级重点参与国度级质控平，质控平台四期扶植同期起头国度超声；智能业商营业
21年20，进以及货泉宽松政策的实施跟着新冠疫苗接种的持续推，持续苏醒全球经济，剧、通胀压力加大、宽松货泉政策暖和收紧的款式世界次要经济体呈现经济增速提高、供需矛盾加。布局性鼎新为主线我国对峙以供给侧，展和平安统筹发，”、“六保”工作继续做好“六稳，环新成长款式加速建立双循，稳健苏醒态势国内经济呈现。21年20，DP）114.37万亿元我国实现国内出产总值（G，8.1%同比增加，长5.1%两年平均增，持续恢复国民经济。度来看分季，、7.9%、4.9%、4.0%一至四时度别离增加18.3%，逐季度放缓GDP增速。
1.8.18 持续担任公司独立董事满六年张立民 原独立董事 任期届满离任 202，届离换任
年公司再次被出具保留看法的审计演讲本次评级下调次要是基于：2021，具有缺陷内部节制；中国证券监视办理委员会浙江监管局（以下简称“浙江证监局”）出具的警示函公司因未按相关划定履行联系关系方资金占用消息披露权利及消息披露不精确收到；能力下降主业盈利，商誉及信用减值叠加计提大额，幅吃亏利润大，力目标弱化导致偿债能，务继续增加加之总债，力加大偿债压；信用减值风险仍具有商誉及；理人员发生较大变动董事、监事及高级管，展影响有待察看对将来运营发；险和募投项目收益存不确定性以及公司可能具有手艺立异风。助推医疗卫生消息化行业成长同时也考虑到目前政策继续，疗营业订单量连结增加公司2021年聪慧医，季度业绩企稳2022年一。
业现金生成能力下降2021年公司主，款改善公司运营现金包管金收回及股东还流
全球疫情多次频频近年来中国国内和，化防控阶段进入常态，日常运营发生了间接影响对于病院等医疗机构的。社会成长第十四个五年规划和2035年近景方针纲要》2021年3月我国发布了《中华人民共和国国民经济和，施积极应对生齿老龄化国度计谋提出全面推进健康中国扶植和实。
9年审计演讲、保留看法的2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表以下阐发基于公司供给的经天健会计师事务所（特殊通俗合股）审计并出具尺度无保留看法的201，变动调整采用2021年审计演讲期初数2020年数据因差错更正及会计政策，会计原则编制演讲均采用新。2年3月末截至202，级子公司共15家公司归并范畴内一。留看法的审计演讲来由如下2021年公司被出具保：
和贸易智能研发投入公司加大聪慧医疗，风险以及募投项目收益实现情需关心可能面临的手艺立异况
司董事会秘书职务告退后仍将担任公；司第五届董事会董事职务温作客先生提请辞去公，公司副总司理职务告退后仍将担任。前此，生、陈磊先生提交的《告退演讲》公司董事会收到独立董事曾爱民先，职后辞，将不再担任公司任何职务曾爱民先生、陈磊先生。技股份无限公司第五届董事会第十一次会议决议通知布告》按照公司2022年5月31日发布的《思创医惠科，五届董事会联席董事长选举朱以明为公司第；去副董事长职务同日华松鸳辞，董事及总司理仍担任公司。
AAA级注：除，）以劣等级外CCC级（含，”、“－”符号进行微调每一个信用品级可用“+，略低于本品级暗示略高或。
停业绩分析影响受债权变化及经，规模具有必然波动跟踪期内公司资产，资产总额48.33亿元2022年3月末公司，53.68%流动资产占比。流入额大幅添加及运营勾当现金净流入跟着思创转债刊行鞭策筹资勾当现金净，资金增至7.81亿元2021岁暮公司货泉，包管金及诉讼冻结利用受限此中0.32亿元因作为，性现金流出而减至6.02亿元2022年3月末次要因运营。提坏账预备大幅添加而减至8.78亿元2021岁暮公司应收账款账面价值因计，比增加1.30亿元昔时计提坏账预备同，医疗营业板块次要来自聪慧，应收账款较岁首年月有所增加2022 年3月末公司，收账款规模较大考虑到公司应，账龄较长部门账款，应收账款坏账风险将来仍需关心公司。限公司等采购的被服柜和睡眠仪以及其他软硬件产物部门未对外发卖因为公司向杭州易捷医疗器械无限公司、浙杭州菲诗奥医疗科技有，货账面价值添加2021岁暮存，约成本0.91亿元和原材料0.43亿元次要包罗库存商品1.62亿元、合同履。聪慧医疗合同项目投入公司合同资产次要为。系4.00亿元理财富物公司其他流动资产次要。
级的病院每年度进行监视抽核对电子病历使用程度 0-4，消评价成果不及格取；跨越30%不及格率，省全数审核成果驳回该年度该。上的病院进行监视抽查每年对既往通过5级以，的打消结不及格果
扶植进度迟缓、项目验收延后因为疫情期间复工延迟及项目，均有所下降导致停业收入同比下降33.93%2021年公司贸易智能及聪慧医疗板块收入，涨、芯片欠缺影响叠加原材料价钱上，降22.87个百分点公司发卖毛利率大幅下。债权增加导致发卖费用及财政费用添加2021年公司市场推广费添加及总，额商誉及信用减值同年公司计提大。利润大幅吃亏7.34亿元上述要素导致2021年净。吃亏影响受运营，及总资产报答率均大幅下降公司EBITDA利润率。
用添加导致EBITDA及FFO均有所削减2021年公司主业盈利能力下降及期间费，成能力下降主业现金生；、承兑包管金较多以及收到医惠集团还款受益于收回2020年领取单据、保函，金净流入1.34亿元昔时公司运营勾当现。财富物及布局性存款、股权投资及出售公司投资勾当现金流次要表示为买卖理、
计提商誉及信用减值考虑到公司已大额，医疗营业订单增加2021年聪慧，季度业绩企稳2022年一，不变的信用评级瞻望中证鹏元维持公司。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
户相对分离公司下旅客，定且发卖金额占比力高但第一大客户相对稳，供应商集中度下降2021年前五大，系公司联系关系部门供应商方
及贸易智能财产链为完美聪慧医疗，权投资方面持续投入近年公司在并购及股。金领取体例收购医惠科技100%股权2015年公司股东大会审议决定以现，诺弥补和谈》按照《利润承，7年）医惠科技拟实现的净利润别离不低于7各方确认利润弥补期间（2015-201,万元、9000,元及12500万,0万元00，绩许诺均已完成上述各年度业。的《评估演讲》(浙联评报字〔2022〕第200号)按照公司礼聘的中联资产评估集团（浙江）无限公司出具，组组合可收回金额为16.85亿元医惠科技包含商誉的资产组或资产，9.37亿元账面价值1，值丧失2.52亿元本期应确认商誉减，归属于公司确认上述减值丧失均。
算模式视项目内容及大小而定聪慧医疗项目实施周期与结，分析性项目对于大型、，定预付部门账款客户一般按照约，、总体验收完成后结算残剩款子于阶段性验收。病院、卫生办理部分等机构为主公司医疗消息化客户以国内公立，现不服衡的季候性分布合同签定、款子收受接管呈，于二、三季度开展一般项目投标多，三、四时度实现款子收受接管次要于，而言全体，严酷、回款周期较长此类客户付款流程。院等客户签订聪慧医疗办事订单2021年公司与海南省人民医，订单量及存量订单均有所增加昔时公司聪慧医疗营业新增。扶植进度迟缓、项目验收延后因疫情期间复工延迟及项目，即确认收入改变为取得验收演讲后确认收入同时公司确认收入体例由本来进入试运营期，认时点后移形成收入确，现4.61亿元收入昔时聪慧医疗仅实，幅下降同比大。时同，本收入加大等叠加影响因项目进度迟缓、成，.02%下降至2021年的11.34%聪慧医疗营业毛利率自2020年的50。
风险以及募投项目收益实现环境需关心公司可能面临的手艺立异。类较多、手艺迭代速度较快公司营业范畴专业手艺门，研发产出效益不达预期若是误判手艺趋向或，发生晦气影响将对公司成长，对的手艺立异风险需关心公司可能面。外此，研发进度等要素影响受市场情况变化、，实现预期收益尚待察看本期债券募投项目可否。
22年20，供给冲击、预期转弱三重压力我国经济成长面对需求收缩、，冲击下疫情，杂严峻和不确定性外部情况更趋复，2年经济工作焦点稳增加仍是202。策方面宏观政，币政策稳健偏宽松估计2022年货，合理适度总量上，策仍为次要东西布局性货泉政，准调控实行精，水漫灌”不会“大。大收入力度财务政策加，计在3.0%摆布全年财务赤字率预。项债额度已提前下达1.46万亿元专，长压力下在稳增，础设备投资等政策发力跟着适度超前开展基，资增速有所回升估计全年基建投。
21 年度2. 20，限公司及杭州菲诗奥医疗科技无限公司等多家公司采购了被服柜、睡眠仪 6公司子公司医惠科技向杭州易捷医疗器械无限公司、浙江道一循消息手艺有,万 元（不含税）001.66 ，他软硬件 2并采购了其,（不含税）及相关办事781.43 万元。企业进行了投资公司对上述部门，手为公司联系关系方上述部门买卖对。
账款坏账预备大幅添加2021年公司应收，账款坏账风险仍需关心应收。备同比增加 1.30亿元2021年公司计提坏账准，收账款规模较大考虑到公司应，账龄较长部门账款，应收账款坏账风险将来仍需关心公司。
争方面市场竞，内厂商浩繁目前行业，布较为较着且区域分，较为分离市场份额。简称“东软集团”）、东华软件股份无限公司等上市公司医疗消息化营业营收统计环境分析IDC对中国医疗消息化规模以及前瞻财产研究院对东软集团股份无限公司（以下，CR5为40%摆布我国医疗消息化行业，56%摆布CR10为，市场份额不足14%排名第一的东软集团，较为分离行业款式，度呈上升趋向但行业集中。规模及不竭深化的行业需求当下面临不竭增加的行业，例正在不竭添加行业大额订单比，的分析办事能力拿单劣势较着而行业中的头部公司依托较强，分受益将充；时同，为上市公司头部公司多，扩大场份额及丰硕本身产物线可以或许借助本钱市场通过并购，将会进一步提拔行业集中度估计。
年订单量添加跟着2021，公司经停业绩企稳2022年1季度，入3.86亿元当期实现停业收，7.29%同比增加1，同比持平净利润。
债”成功刊行跟着“思创转，非流动欠债占比提拔2021岁暮公司，添加非流动欠债占比进一步提高2022年3月末因持久告贷。1岁暮202，9亿元和福费廷融资0.65亿元公司短期告贷包罗信用告贷3.9；心项目扶植收入款添加跟着对付货款及医惠中，账款余额添加当岁暮对付；要为预收货款合同欠债主；要系一年内到期的持久告贷一年内到期的非流动欠债主；元、信用+典质告贷2.00亿元持久告贷包罗信用告贷3.85亿；“思创转债”对付债券来自。
疗项目订单有所增加2021年聪慧医，目进度迟缓及成本收入加大等叠加影响但受收入确认体例调整、聪慧医疗项，盈利能力较着下聪慧医疗营业降
增加较快影响受流动欠债，速动比率有所下降2021岁暮公司，金净流入鞭策公司现金类资产较着添加而“思创转债”成功刊行叠加运营性现，债权比有所提拔公司现金短期。市公司作为上，等体例进行股权融资公司可通过刊行股票，仍具有必然规模的银行授信同时截至2021岁暮公司，司经停业绩大幅吃亏但考虑2021年公，出具保留看法的审计演讲且持续两年被审计机构，力发生必然晦气影响将对公司再融资能。
上综，聪慧医疗板块业绩表示下滑2021年医惠科技主导的，投资持续吃亏且公司对外，司商誉减值风险需继续关心公。
国际无限公司 1中瑞思创（香港）,00.00% 商贸185（港币） 1业
）是主动识别手艺的一种RFID（射频识别手艺，行非接触双向数据通信通过无线射频体例进，对记实媒体进行读写操纵无线射频体例，和数据互换的目标从而达到识别方针。业链次要包含RFID产标
1年以来202，矫捷精准、合理适度央行稳健的货泉政策，货泉政策东西分析使用多种，裕、长中短期供求均衡连结流动性总量合理充。政策精准实施积极的财务，达资金等构成“组合拳”减税降费、专项债券、直，增隐性债权从严遏制新，隐性债权试点开展全域无，区间和鞭策高质量成长推进经济运转在合理。性增加等要素拉动得益于经济恢复，预算收入20.25万亿元2021年全国一般公共，10.7%同比增加；持较高强度财务收入保，范畴收入获得无力保障下层“三保”等重点，出24.63万亿元全国一般公共预算支，0.3%同比增加。
客户有相对固定的结算账期公司与持久合作的国际商业，险公司承保周期做响应锁定账期按照中国出口信用保；算视客户行业而异与国内客户的结，限由公司同一制定分歧客户的账期权。能处理方案类项目对于国内贸易智，据项目合同施行客户付款流程依。易政策具有变化考虑到列国贸，、欧元、港币等货泉结算且公司海外营业以美元，货泉市场汇率波动对公司收益的影响需关心商业国外贸政策变更及国际。
告及未经审计的2022年1-3月财政报表材料来历：公司2020-2021年审计报，鹏元整中证理
时同，和数字化转型布景下在疫情防控常态化，数字管理将发生新的变化医疗办事、健康办事、，和办事模式的加快、医防融合等好比：基于云平台的办事内容。息化行业发生必然影响同时疫情频频对医疗信，工作要求添加影响贸易勾当放置和人员流动等好比：疫情影响下客户的预算调整、病院防疫。
2年6月202，及相关人员采纳出具警示函办法的决定》（[2022]58号）公司收到浙江监管局下发的《关于对思创医惠科技股份无限公司，4月29日披露的《2021年年度演讲》归属于上市公司的净利润差别较大因公司2022年1月28日披露的《2021年度业绩预告》与2022年，于前期会计差错更正及追溯调整的通知布告》以及公司2022年4月29日披露《关，入进行了差错更正对2020年度收，相关消息披露不精确导致公司按期演讲，丽娟、王凛、孙新军等采纳出具警示函的监视办理办法别离对公司及相关人员章笠中、华松鸳、陈云昌、鲁，货市场诚信档案并记入证券期。
医疗消息化使用场景消息手艺成长拓宽，对行业提出新要求疫情防控常态化，款式分离市场所作，度呈上升趋行业集中势
的企业信用演讲按照公司供给，查询日（2022年5月7日）从2019年1月1日至演讲，不具有未结清不良类信贷记实公司本部及子公司医惠科技，息无不良类账户已结清信贷信；创转债”按时偿付利钱公司公开辟行的“思，或过期偿付环境无到期未偿付。
审计法式以获取充实、恰当的审计证据审计机构未能对上述事项实施需要的，的贸易本色及其实在性、公允性、合理性无法判断公司上述买卖和相关调整事项，计提坏账预备的得当性以及对上述应收账款。内部节制具有缺陷该些事项反映公司，发生相关潜在影响对财政报表可能。
封装过程中呈现的手艺问题中成功处理双频软标二次，NLAY全主动贴标等实现异形RFID I，共获得发现专利7项昔时公司及子公司，专利27项适用新型，权79项软件著作。
AAA级注：除，）以劣等级外CCC级（含，”、“－”符号进行微调每一个信用品级可用“+，略低于本品级暗示略高或。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
上综，主体信用品级为A中证鹏元下调公司，瞻望为不变维持评级，”的信用品级为A下调“思创转债。
、大数据、人工智能等焦点手艺公司聪慧医疗营业依托物联网，息化全体处理方案为各级病院供给信，、医疗健康办事运营、大数据下的人工智能办事等板块营业次要涉及聪慧病院处理方案、聪慧医共体处理方案；和RFID研发出产为根本贸易智能营业次要以EAS，聪慧城市等行业深度使用的物联网处理方案供给无人零售、聪慧防损、服装供应链、，化零售、物联网行业使用板块产物次要涉及智能防损、数字。
系统集成和软件四大板块签及封装、读写器具、，、天线设想与制造以及标签封装手艺与设备此中标签及封装包罗标签芯片设想与制造，器天线设想与制造以及读写器设想与制造读写器具包罗读写模块设想与制造、读写。、消息平安等手艺成长跟着大规模集成电路，渗入各大使用范畴RFID手艺逐步。
三驾马车”来看从经济成长的“，、内需弱的特征全体呈现外需强，投资托底经济出口和制造业。投资方面固定资产，产投资同比增加4.9%2021年全国固定资，长3.9%两年平均增，投资表示亮眼此中制造业，产投资维持低位基建投资和房地，投资增加严峻拖累。步恢复消费逐，表示乏力但总体，额同比增加12.5%全年社会消费品零售总，长3.9%两年平均增，费抑止较着疫情对消。易方面临外贸，频频环境下在全球疫情，需求强劲海外市场，不变性的劣势持续凸显我国防疫办法与财产链，高速增加出口商业，额创汗青新高全年进出口总，21.4%同比增加，长21.2%此中出口增，感化较为显著对经济的拉动。
子公司医惠科技担任公司聪慧医疗次要由，向国内市场产物次要面，用直营的模式营业凡是采，大中型病院及其他医疗养老机构次要客户为国内及港澳地域的。发及办事平台建立和系统集成公司出产环节次要包罗软件研，务平台建立阶段软件研发及服，发情况或客户现场情况进行开辟公司次要通过自行搭建的模仿研；成阶段系统集，集中至客户现场完成集成工作公司将硬件设备及相关软件。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2020-2021年审计，鹏元整中证理
本年资产总额+上年资产总额）/2]×100（利润总额+计入财政费用的利钱收入）/[（%
科技计提大规模商誉减值2021年子公司医惠，营企业的投资持续吃亏公司春联营企业和合，需持
21年20，储蓄少、资金落地效率低等要素持续低迷基建投资因资金来历全体偏紧、处所项目，增速降至0.4%全年基建投资同比，速为0.3%两年平均增。共预算投资基建范畴的比例较着下降此中基建投资资金偏紧次要表现为公，慢且投向基建比重下滑专项债刊行偏晚、偏，债权风险束缚下以及在处所当局，非标融资继续压降等隐性债权监管趋严、。
压力加大公司偿债。司总债权连结增加2021年以来公，高、偿债能力目标弱化大幅吃亏导致杠杆率提。
根基扶植的优先范畴将消息化作为病院，理“三位一体”的聪慧病院消息系统扶植电子病历、聪慧办事、聪慧管，级评估顶层设想完美聪慧病院分；慧化、个性化程度提高医疗办事的智，尺度化、规范化程度推进病院消息化扶植，行业消息化标落实国度和准
留看法的审计演讲公司再次被出具保，具有缺陷内部节制。分供应商为联系关系方2021年公司部，惠科技”）对多家公司应收账款计提大额坏账预备且昔时子公司医惠科技无限公司（以下简称“医。审计法式以获取充实、恰当的审计证据审计机构未能对上述事项实施需要的，的贸易本色及其实在性、公允性、合理性无法判断公司上述买卖和相关调整事项，计提坏账预备的得当性以及对上述应收账款。时同，内部节制具有缺陷该些事项反映公司，发生相关潜在影响对财政报表可能。
限公司及杭州菲诗奥医疗科技无限公司4等多家公司采购了被服柜、睡眠仪62021年医惠科技向杭州易捷医疗器械无限公司3、浙江道一循消息手艺有,万元（不含税）001.66，他软硬件2并采购了其,不含税）及相关办事781.43万元（，易敌手具有投资行为公司对前述部门交，联系关系方系公司。
行6年期8.17亿元公司债券公司于2021年1月26日发，目”、“基于人工智能和微办事云架构新一代聪慧医疗使用研发项目”和弥补流动资金募集资金原打算用于“互联网+人工智能医疗立异运营办事项目”、“营销系统扩建项。21年3月通知布告按照公司20，项目”实施主体由公司变动为全资子公司医惠科技公司拟将“互联网+人工智能医疗立异运营办事，集资金33拟利用募,元向医惠科技增资300.00万，中5其,入医惠科技注册本钱000.00万元计，82,入医惠科技本钱公积300.00万元计；一代聪慧医疗使用研发项目”募集资金17拟利用“基于人工智能和微办事云架构新,元向医惠科技增资000.00万，中1其,入医惠科技注册本钱200.00万元计，51,入医惠科技本钱公积800.00万元计。21岁暮截至20，账户余额2.43亿元1“思创转债”募集资金。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
济呈现稳健苏醒态势2021年我国经，仍是经济工作焦点2022年稳增加，货泉”政策延续“宽财务+稳，投资增速有所回估计全年基建升
刊行及融资规模扩大跟着“思创转债” ，总债权增至20.97元2022年3月末公司，提拔至61.29%持久债权占比亦随之。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
肘公司物联网RFID产物出产2021年全球芯片供应欠缺掣，收入有所下降昔时相关产物，0亿元下降至2021年的5.01亿元全体贸易智能收入由2020年的5.9。错配问题仍待处理当前全球芯片供需，片供应商开展合作公司已与国内芯，不足带来的负面影响缓解国外芯片供应。原材料价钱均有分歧程度增加因芯片、金属、塑料粒子等，整有必然滞后性而产物订价调，营业毛利率下滑至24.64%导致2021年公司贸易智能。
权利及消息披露不精确收到浙江证监局出具的警示函公司因未按相关划定履行联系关系方资金占用消息披露。年10月2021，施的决定》（[2021]83号）和《关于对思创医惠科技股份无限公司及相关人员采纳出具警示函办法的决定》（[2021]84号）公司及原大股东杭州思创医惠集团无限公司（以下简称“医惠集团”）收到浙江证监局《关于对杭州思创医惠集团无限公司采纳出具警示函措，用公司对外领取的采购款和股权让渡款累计发生额 33因医惠集团及联系关系方在2018年至2020年期间占,行上述资金占用事项消息披露权利845.70万元未按相关划定履，取出具警示函的监视办理办法浙江证监局决定对医惠集团采，货市场诚信档案并记入证券期；联买卖履行响应决策法式因公司未及时对上述关，行消息披露权利未按相关划定履，王凛、时任董事会秘书孙新军别离采纳出具警示函的监视办理办法浙江证监局决定对公司、董事长兼时任总司理章笠中、财政总监，货市场诚信档案并记入证券期。年 6月2022，及相关人员采纳出具警示函办法的决定》（[2022]58号）公司收到浙江监管局下发的《关于对思创医惠科技股份无限公司，4月29日披露的《2021年年度演讲》归属于上市公司的净利润差别较大因公司2022年1月28日披露的《2021年度业绩预告》与2022年，于前期会计差错更正及追溯调整的通知布告》以及公司2022年4月29日披露《关，入进行了差错更正对2020年度收，相关消息披露不精确导致公司按期演讲，丽娟、王凛、孙新军等采纳出具警示函的监视办理办法别离对公司及相关人员章笠中、华松鸳、陈云昌、鲁，货市场诚信档案并记入证券期。
纳入公司归并范畴的子公司环境（单元：万元表3 2021年-2022年3月末不再）
经施行减值测试2021年度，LIMITED公司可收回金额为3EWELL HONGKONG ,08万元124.，括商誉）为4账面价值（包,94万元768.，减值发生，誉减值预备486.55万元按公司持股比例计较确认商。外此，司和杭州丰廪医健股权投资合股企业（无限合股）等数十家企业公司持久股权投资对象包罗江苏钜芯集成电路手艺股份无限公，营企业的投资收益继续吃亏2021年春联营企业和合，0.23亿元昔时合计丧失。
体具有大量商誉注：如受评主，总资产报答率时在计较总本钱、，0%部门的商誉扣除我们会将超总资产1。
科技办事无限公司 1杭州思创医惠医用织物,00% 洗染办事000 62.；（不含医疗办事护理机构办事）
方面采购，器等软件运营所需的硬件设备和相关软件产物公司聪慧医疗产物次要原材料为办事器及存储，及外包揽事成本次要成本为硬件；线、频次元件及注塑五金件等原材料成本贸易智能产物成本次要为芯片、柔性天，应商集中度有所下降2021年前五大供。
通知布告》并经2022年5月23日召开的2021年年度股东大会审议通过按照公司2022年5月14日发布的《关于改选公司董事会部门成员的，第五届董事会非独立董事选举朱以明、丁燕为公司，公司第五届董事会独立董事赵合宇先生、刘银先生为。调整缘由因岗亭，司第五届董事会董事职务鲁丽娟密斯提请辞去公，
医疗与贸易智能两大板块公司主停业务分为聪慧，委等机构出台系列政策及文件2021年国务院、国度卫健，生消息化行业成长持续鞭策医疗卫，供给优良行业情况为公司营业开展；公司聪慧医2021年疗
门类较多、手艺迭代速度较快考虑到公司营业范畴专业手艺，研发产出效益不达预期若是误判手艺趋向或，发生晦气影响将对公司成长，对的手艺立异风险需关心公司可能面。外此，处于研发、筹备阶段思创转债募投项目，于提拔公司合作实力扶植完成后将有助，目进展迟缓但募投项，研发进度等要素影响受市场情况变化、，预期收益尚待察看募投项目可否实现。
研究院数据显示按照前瞻财产，025年估计至2，实现产值超350亿元我国RFID市场估计。及办事形式等多方面构成多元化合作目前RFID行业在使用范畴、产物，准暂分歧一全体行业标，财产附加值较低的范畴较为集中企业在标签及封装、读写器具等，等高附加值范畴仍待开辟但系统集成、芯片制造，定制化、流程主动化仍是行业成长方针将来使用普遍化、行业细分化、产物，合作标的目的指导企业。
域方面发卖区，要来自于贸易智能营业公司国外发卖收入主，以聪慧医疗为主国内发卖收入，收入下滑影响受聪慧医疗，售收入及占比均有所下降2021年公司国内销。户相对分离公司下旅客，定且发卖金额占比力高但第一大客户相对稳，售额占停业收入的比重小幅增加2021年对前五大客户合计销，收入占比为13.67%此中对第一大客户发卖。
发费用+折旧+无形资产摊销+长等候摊费用摊销+其他经常性收停业总收入-停业成本-税金及附加-发卖费用-办理费用-研入
额（亿元） 前次评级日期 债券到期日债券简称 刊行规模（亿元） 债券余期
债权增加公司总，提高、偿债能力目标弱化大幅吃亏导致公司杠杆率，压力加偿债大
具有必然波动公司资产规模，誉计提大额坏账及减值预备但占比力高的应收账款及商，款坏账及商誉减值风将来仍需关心应收账险
化医疗鼎新的布景下在健康中国扶植、深，化的健康需求不竭增加人民群浩繁条理多样，成长不竭了了和规范聪慧病院和分级诊疗，的进一步成长同时消息手艺，AI、云计较等手艺与医疗相连系使物联网、5G、大数据阐发、，据集采、传输、阐发办事供给了更为便利的医疗数。患者为核心的面向诊疗过程以提高医疗办事程度的标的目的成长医疗卫生消息化行业也将逐渐从以往以流程扶植为主向以，将持续不变增加市场扶植需求。
约公司贸易智能产物出产及发卖跟踪期内全球芯片供应欠缺制，格上涨影响产物毛同时次要原材料价利
营业运营许可证：B2-2009023不良消息举报德律风举报邮箱：增值电信7
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2020-2021年审计，鹏元整中证理
分2020年收入确认根据不足1. 2021 年公司发觉部，行了差错更正对相关收入进，020 年度停业收入 1采用追溯重述法调减 2,成本 362.54 万元600.90 万元、停业。
无限公司持股比例由68%降至20%2021年公司对广州理德物联网科技，股比例由65%降至40%对杭州慧胜科技无限公司持，纳入归并报表范畴上述原子公司不再，权投资科目计入持久股；医医疗人工智能研究院同年公司登记无锡市仁。2年3月末截至202，范畴子公司15家公司纳入归并报表，附录三详见。
特定对象刊行可转换公司债券2022年跟踪评级报2021年思创医惠科技股份无限公司创业板向不告
使用全体处理方案的供应商公司是聪慧医疗和物联网，疗与贸易智能两大板块主停业务分为聪慧医。贸易智能产物产销因芯片欠缺限制，业智能收入有所下降2021年公司商；目验收延后导致聪慧医疗板块收入大幅削减疫情期间复工延迟及项目扶植进度迟缓、项，上综，降33.93%至9.62亿元2021年公司停业收入同比下。确认延迟等要素叠加影响受原材料价钱上涨、收入，售毛利率显著下滑2021年公司销，比下降38.68个百分点此中聪慧医疗营业毛利率同。司主业收入有所好转2022年一季度公，7.29%同比增加1，增加15.82%较2020年同期，利率也大幅恢复聪慧医疗营业毛。
要系春联营企业投资公司持久股权投资主，东云联(深圳) 国际生物科技无限公司等股权跟着公司新增投资杭州连帆科技无限公司、金，面价值有所提高2021岁暮账；0.28亿元昔时计提减值，股权投资减值风险将来亦需关心持久。固定资产和投资性房地产科目受医惠核心项目落成并转入，规模均有所增加上述两科目资产，产权证尚未办好但医惠核心项目。系软件及地盘利用权公司无形资产次要。值预备2.52亿元影响受医惠科技计提商誉价，规模削减公司商誉，动惹起的商誉减值风险将来仍需关心业绩波。
1.8.18 持续担任公司独立董事满六年蔡在法 原独立董事 任期届满离任 202，届离换任
添加及计提大额减值丧失导致经停业绩大幅吃亏2021年公司主业盈利能力下降、期间费用，季度公司业绩企2022年1稳
1年12月3 202，362万元股权让渡公司将持有其79.，持有其股权让渡后不再。
卫生消息化行业成长政策继续助推医疗，好的行业情况公司仍面对良。手艺的赋能下在新一代消息，化医改（三明模式）等重点工作环绕公立病院高质量成长、深，构出台了一系列政策和文件国务院、国度卫健委等机，消息互通共享鞭策医疗健康，疗卫生范畴的支持感化强化消息化扶植在医，消息化行业成长助推医疗卫生。
量有所增加营业订单，季度业绩企稳2022年一。保留看法的审计演讲但公司再次被出具，节制具有缺陷反映公司内部；权利及消息披露不精确收到浙江证监局出具的警示函公司因未按相关划定履行联系关系方资金占用消息披露；及价钱上涨芯片欠缺，、成本收入添加等分析导致公司2021年主业盈利能力下降以及疫情期间复工延迟及项目扶植进度迟缓、项目验收延后，商誉及信用减值叠加大额计提，大幅吃亏昔时利润，债能力目标弱化进而导致公司偿，务继续增加加之总债，压力加大公司偿债；下滑及部门应收账款账龄较长考虑到聪慧医疗板块业绩较着，及信用减值风险公司仍具有商誉；及高级办理人员发生大规模变更2021年以来公司董事、监事，成长影响有待察看其对公司将来运营；外此，风险以及募投项目收益实现环境需关心公司可能面临的手艺立异。素分析影响受上述因，险能力下降公司抗风。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
营吃亏叠加影响受债权增加及经，资产欠债率较着提拔2021岁暮公司。大幅吃亏因业绩，FFO对债权本息的保障能力削弱2021年公司EBITDA及，致总本钱削减运营吃亏导，障能力亦趋弱其对总债权保。
商誉大规模减值2021年公司，誉减值风险仍需关心商。由子公司医惠科技担任公司聪慧医疗营业次要，评估经，组合可收回金额为 16.85亿元医惠科技包含商誉的资产组或资产组，9.37亿元账面价值 1，减值丧失2.52亿元2021年确认商誉；账面仍具有4.19亿元商誉考虑到截至2021岁暮公司，司商誉减值风险需继续关心公。
司（以下简称“思创医惠”或“公司”中证鹏元下调思创医惠科技股份无限公，SZ”）的主体信用品级为A股票代码“300078.，瞻望为不变维持评级；的信用品级为 A下调“思创转债”。
现金流 4 亿元 EBITDA FF运营净现金流 投资净现金流 筹资净O
防为主对峙预，生系统扶植等加强公共卫；医疗健康消息互通共享实施方案并要求制定全国医疗卫朝气构，息壁垒废除信，据共享互推进数通
五”期间“十四，手艺的赋能下在新一代消息，联网+医疗健康”、“五个一”办事步履、互联网+医保等重点工作环绕公立病院高质量成长、深化医改（三明模式）、医防融合、“互，出台了一系列的政策和文件国务院、国度卫健委等机构，康中国计谋稳步推进健；力鞭策数字化转型同时各级当局大，新的数字根本设备数字空间成为城市，根本资本数据成为，个行业鞭策各，办事内容和办事模式立异包罗医疗卫生健康行业的。化行业的成长均有深远的意义国度政策的鞭策对医疗消息，消息化行业成长的焦点驱动力消息化政策是我国医疗卫生。
目扶植收入等医惠核心项，及项目扶植收入影响受理财富物净买入，现金净流出4.12亿元2021年公司投资勾当。行“思创转债”跟着公司成功发，金净流入6.30亿元2021年筹资勾当现，来自银行告贷、刊行债券昔时筹资勾当现金流入，息以及回购库存股及员工激励限制性股票筹资勾当现金流出次要用于了偿债权本。
工代表监事徐方娇 职，8 换届选举、职工代表大会选举为职工监监事会主席 被选举 2021.8.1事
（右） 20 EBITDA利润率 总资产报答停业收入（左） 20 停业利润（右） 净利润率
1年8月202，届选举公司换，发生较大变动董事、监事；分缘由离任并聘用陈云昌为公司财政担任人2021年11月原财政担任人王凛因个。
东杭州博泰投资办理无限公司59.02%的股权注：（1）公司天然人股东路楠先生持有法人股。杭州思创医惠集团无限公司54.81%的股权（2）公司天然人股东章笠中先生持有法人股东。1年9月21日（3）202，股份无限公司签订《分歧步履和谈》医惠集团、章笠中先生与云海链控股，致步履人形成一。
2021 岁暮3. 截至 ，、涓滴海成（北京）科技无限公司等多家公司的应收账款账面余额 9医惠科技对上海洗凡科技办事无限公司、深圳市雨淋科技办事无限公司,40 万元204.，账预备 6已计提坏,79万元424.，面价值 2应收账款账,61 万元779.。
演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
事长、副总司理孙新军 原副董，2021.8.18 换届离董事会秘书 任期届满离任 任
年10月2021，1]83号）和《关于对思创医惠科技股份无限公司及相关人员采纳出具警示函办法的决定》（[2021]84号）公司及原大股东医惠集团收到浙江证监局《关于对杭州思创医惠集团无限公司采纳出具警示函办法的决定》（[202，用公司对外领取的采购款和股权让渡款累计发生额33因医惠集团及联系关系方在2018年至2020年期间占,行上述资金占用事项消息披露权利845.70万元未按相关划定履，取出具警示函的监视办理办法浙江证监局决定对医惠集团采，货市场诚信档案并记入证券期；联买卖履行响应决策法式因公司未及时对上述关，行消息披露权利未按相关划定履，王凛、时任董事会秘书孙新军别离采纳出具警示函的监视办理办法浙江证监局决定对公司、董事长兼时任总司理章笠中、财政总监，货市场诚信档案并记入证券期。、优化内控系统、加强内审监视等体例进行整改公司针对股东占款采纳占款收回、更新办理轨制，月30日前收回占款并于2021年4。
对本次跟踪债券的跟踪评级放置按照监管部分划定及中证鹏元，期跟踪评级进行本次定。
FID和智能防损产物两大部门公司贸易智能产物分为物联网R，市场和海外市场发卖笼盖国内，M、OEM为主海外市场以OD，为直营模式部门区域，售等行业的使用系统集成商客户次要为处置服装、零。为自主品牌国内市场均，方案供给商”的定位以“一站式零售处理，代办署理的模式采用直营加，生鲜店、珠宝、物流、市政以及资产办理等行业客户次要客户包罗大型商超、服装连锁企业、3C卖场、。主出产为主公司以自，外加工的体例部门采纳委，品种较多因产物，到货色交付用时不等分歧产物自领受订单。
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演讲及未经审计的2022年一季度财政报表材料来历：公司2019-2021年审计，鹏元整中证理
工代表监事汪骏 原职，2021.8.18 换届离监事会主席 任期届满离任 任
办理人员发生较大变动公司董事、监事及高级。公司换届选举后2021年8月，发生较大变更董事、监事，责人因个分缘由离任同年11月原财政负；股东变动跟着大，告对董事会成员进一步伐整2022年5月公司发布公；来运营成长影响有待察看上述人员变更对公司未。
期内跟踪，营业未发生变化公司名称、主营。励对象已授予但尚未解除限售的3因为公司对63名不合适前提的激,812,股票进行回购登记600股限制性，总股本减至8.66亿股2022年3月末公司。1年9月202，“海南南海云控股股份无限公司”云海链控股股份无限公司（原名，章笠中先生签订了《股份让渡和谈》、《表决权委托和谈》以及《分歧步履和谈》以下简称“云海链”）与公司原第一大股东医惠集团及其现实节制人、公司董事长，让渡其持有公司的6医惠集团拟向云海链,8万股畅通股085.8，币4.00亿元总价款为人民，10月完成过户并于2021年；时同，其残剩合计持有公司的5医惠集团及章笠中先生将,无前提且不成撤销地委托给云海链465.50万股股份的表决权。年3月末2022，公司27.49%股权前十大股东合计持有，际节制人公司无实。
来看全体，具有必然波动公司资产规模，誉计提大额坏账及减值预备但占比力高的应收账款及商，产规模仍较大考虑到上述资，款账龄较长部门应收账，业绩有待察看聪慧医疗营业，款坏账及商誉减值风险将来仍需关心应收账；外此，投资性房地产在内的账面价值5.96亿元资产利用受限2021岁暮公司包罗货泉资金、固定资产、无形资产和。
深改财产成长合股企业（无限合股） 13浙江富浙股权投资基金办理无限公司-浙江,524,55% 0 914 1.-
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