上升拉低毛利率原材料成本大幅；苏不及预期家纺行业复；造不及预期联名爆款打。

　　品研发注重产，牌推广对峙品，下全渠道融合推进线上线。产物的“护城河”高性价比是公司，用科技赋能水星家纺利，廉的家纺爆品制造质优价。发卖渠道的家纺企业之一公司作为最早开辟电商，占比持续提高电商渠道收入，为第一大收入来历自2020年起成，别为49.79%51.72%20202021年收入占比分，入排名行业第连续续五年电商收。线上劣势为巩固，上线下融合的策略水星家纺推进线，全渠道数字化链路将更多的门店纳入，新零售业态积极摸索。划正在稳步推进公司扩产能计，线上线下渠道融合项目正在扶植新的出产基地、仓储物流以及，渠道融合取得优良的进展我们认为一旦水星家纺全，司线上发卖地位不只将巩固公，线下市场份额也会添加公司。

　　纺行业韧性强后疫情时代家，份额无望持续提振行业龙头企业市场。给端看从供，品牌效应逐步凸显等缘由因为原材料价钱上行、，出集中化的趋向家纺行业呈现，龙头企业的市占率持续提高包罗水星家纺在内的四家。近期受疫情影响半年报业绩不及预期我们认为水星家纺等龙头企业虽然，纺行业不变扩容利好但远期将受益于家，无望稳步增加收入和利润。

　　款及持续发力线上渠道的逻辑连系公司制造大单品联名爆，司将来成长我们看好公，“保举”评级初次笼盖给与。