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　　：间发起抽奖。这一系列更新带来的强互动会极大提升用户观看直播的参与感，提高直播间的用户留存率。通信：Q3全球云基础设施capex增28%；国内5G用户渗透率超14%。据SynergyResearch数据，今年前三季度，全球企业用于云基础设施建设、云服务的支出总额为2520亿美元，其中Q3的资。”

　　投资要点电子：瑞声科技拟分拆光学业务上市，有助提升其镜头市场份额，行业或面临新一轮整合。

　　瑞声科技12月23日发布公告称公司考虑分拆非全资附属公司诚瑞光学（间接持股合计约82%）于国内证券交易所独立上市。

　　诚瑞光学主要从事光学产品研发生产及销售，战略投资者包括小米、OPPO、红杉等。

　　预计此次融资后公司产能规模有望显著提升，未来1-2年会持续发力中低端镜头市场，高端亦有望向小米、三星等客户群突破。

　　与此同时，诚瑞光学（重庆）首期计划投资30亿，主要生产WLG晶圆级玻璃镜片。

　　双节前夕，微信视频号进行了一次重大的版本迭代，上线“打赏、连麦、美颜”三大功能。

　　视频号的入口增加，“附近的人”改为“附近的人和直播”，同时，视频号植入微信用户的个人名片页。

　　在微信号个人信息里可以看到新增的“微信豆”类目，作为虚拟物品道具，可用于视频号直播打赏。

　　这一系列更新带来的强互动会极大提升用户观看直播的参与感，提高直播间的用户留存率。

　　通信：Q3全球云基础设施capex增28%；国内5G用户渗透率超14%。

　　据SynergyResearch数据，今年前三季度，全球企业用于云基础设施建设、云服务的支出总额为2520亿美元，其中Q3的资本支出650亿美元，同比+28%，DellOro预计2021年全球数据中心的capex将保持10%增长。

　　截至11月末，三大运营商移动电话用户数保持稳定，较上月净减400万户达16.02亿户，5G用户数为2.27亿户，5G渗透率14.2%，11月当月移动户均DOU为11.65G，1-11月电信业务收入累计完成12451亿元，同比+3.5%。

　　投资建议：我们判断晶圆代工及电子上游业绩持续增长，估值保持稳健，中芯受阻后其他替代厂商或预期得到改善。

　　反垄断法案或持续对互联网龙头的盈利与外延预期形成压力，估值或在近期出现反复。

　　推荐关注：小米（线下渠道渗透+海外持续高增长）、华虹半导体（功率器件需求回升，无锡厂产能加速投入）、比亚迪电子（机壳业务增量+新兴产品打开估值空间）。

　　风险提示：1）宏观经济下行；2）5G建设不及预期；3）国际情势波及供求。

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