别惹女王爷5月23日，又有3家IPO企业将上会，接受证监会发审委的审核。其中，中国卫通集团股份有限公司(下称“中国卫通”)尤为引人瞩目。

　　本次IPO，中国卫通计划登陆主板，拟公开发行不超过4亿股，募集资金约为12.8亿元，其中1亿元用来补充流动资金，其余将投向中星18号卫星项目。

　　招股书显示，中国卫通是我国目前唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，目前管理着16颗优质的在轨民商用通信广播卫星，未来五年还将计划发射3颗高通量宽带卫星。

　　据了解，目前，卫星通信系统已经成为世界电信结构中的重要部分，提供电话、数据和视频等服务。卫星通信技术尤其适用于边远地区、农村、山区、海岛、灾区以及远洋舰队和远航飞机等陆地通信不易覆盖的地区。

　　除了传统通信卫星外，中国卫通重视的高通量卫星技术则更加先进，其市场应用将更为侧重流量数据通信端，宽带接入、船载、机载、车载通信有望成为主要的应用领域。

　　招股书显示，2015年到2017年(下称“报告期内”)，中国卫通的收入主要依靠2大块，分别是广播电视和通信、应急保障，前者的收入占比分别为41.89%、40.15%、38.66%，后者的首收入占比则为52.68%、52.87%、54.08%。

　　不过，随着 5G 应用场景的不断丰富，网络将向高速率、低时延、大容量的方向升级，这给光纤通信带来巨大的市场需求的同时，加大了卫星通信的竞争压力。随着光纤网络向偏远、贫困地区的不断延伸，光纤网络覆盖率得到提高，也会对卫星通信的应用产生替代效应。为适应和促进第五代移动通信系统在我国的应用和发展，工信部未来将不再审批3400-3700MHz频段内新申请的空间无线电台业务频率使用许可，这一规定对通信卫星运营商在该频段开展业务也有相应影响。

　　从财务指标看，中国卫通的量级较大，远超法定的上市标准，不过其趋势很有意思。

　　报告期内，中国卫通分别实现营业收入23.9亿元、24.76亿元和 26.21亿元，营业收入呈逐年增加的趋势，归母净利润分别为5.14亿元、4.33亿元和3.89亿元，扣非归母净利润分别为4.97亿元、3.01亿元和 3.88亿元。

　　在招股书中，中国卫通表示，净利润的下降主要是由于卫星资产折旧、资产减值损失、委托理财收益等特定因素导致。

　　2017年6月，中星9A卫星因火箭原因未能到达指定位置，中星9A通过消耗自身燃料运行至预定轨道导致使用寿命减少，经评估，中星9A的使用寿命剩余4.04年。2017年12月，中国卫通已收到中国人保关于中星9A卫星损失的全部理赔款1.49亿美元，受益于获得了理赔，上述事项对净损益不产生影响。

　　不过鉴于中星9A的使用寿命减少中国卫通对中星9A进行了减值测试，2017 年计提资产减值损失5047.09万元。

　　目前，中国卫通仅有4名股东且全部为国有股东，其持股比例分别为：航天科技88.59%；火箭研究院5.6%；五院5.6%；中国金电0.21%。

　　需要指出的是，火箭研究院和五院为航天科技直属事业单位，航天科技控制中国卫通99.79%的表决权，处于绝对控股地位。

　　如果周四顺利过会，上市后，公众将持股10%，航天科技控制的股权比例仍将达到89.81%。

　　报告期内，中国卫通向航天科技下属单位的采购金额分别为 10.22亿元、14.05亿元和 14亿元，占当期采购总额比例分别为41.33%、60.58%和 53.78%。

　　中国卫通解释称，一方面是因为五院和火箭研究院拥有完整的技术体系，另一方面则是为满足国家战略安全需要和自身商业卫星发射运营需求。