sd敢达合金7月13日，科大智能（300222.SZ）公告称，实控人黄明松已与宿迁京东新盛企业管理有限公司（下称京东）签订股权转让协议，将其持有的科大智能5%股份转让给后者，作价6.18亿元，每股16.93元。受此利好消息，科大智能股价今日以逼近涨停价开盘，但投资者似乎并不看好，随后股价大幅回落，收于19.59元/股，涨1.5%。

　　根据科大智能的股价走势来看，16.93元的价格已接近两年以来的最低价格。科大讯飞在2015年-2018年三年中多次达到近30元左右的高点，但在今年5月股价闪崩，已在一个月内下跌近30%，在6月21日走出低点16.18元。

　　无疑，上述利好消息将一定程度提振科大智能的股价，但值得注意的是，7月12日尾盘的大笔资金买入以及7月13日股价的高开低走，在股吧中引起关于“老鼠仓”的质疑。

　　今明两年科大智能面临着不小的解禁压力，在今年8月20日将有1574万股股票迎来解禁，占总股本2.16%。2017年以来，公司高管密集减持，已减持市值约4.4亿。

　　对科大智能来说，京东的6个亿不亚于雪中送炭，不仅将缓解现金流的紧张，还将为其下一步的二级市场再融资提供市场条件。现在的科大智能太需要一次实质性的利好消息来刺激股价了。

　　从财报来看，目前科大智能的状况十分危急。由于业务开展不理想，这家公司的经营性现金流从2016年以来整体呈现净流出状态，2016年通过增发所募集的11个亿现金，在两年大手笔的投资中消耗殆尽。数据显示，在2016年和2017年，科大智能在投资业务方面的净支出超过10亿元，接近募投的总金额。

　　财务数据清晰反映了这家公司对资金的“饥渴”：科大智能截至今年一季度，账面现金仅为2.13亿元，需用于维持公司运营、支付员工工资，并偿还近7亿元的供应商欠款。此外，账面上还有超过1亿银行借款及近3亿的票据待偿还。整体来看，其负债总额自2015年起以50%以上的增速在增长。

　　另一方面，公司的经营造血能力不足，存货挤压所占用的现金超过10亿，还在大幅增长中，12.35亿元的应收账款也将对现金流产生巨大压力。宽松的赊销政策带来了收入，但并没有转化为健康的现金流。

　　Wind数据显示，自2011年上市以来，公司共进行了四次定向增发，累计募资约27.08亿元，重组、并购四家公司，最近一次是2016年5月募资7.9亿，去年9月曾定增募资失败。

　　2017年7月，科大智能拟以股份+现金购买英内物联100%股权和乾承机械43%股权，募资6亿元用于支付交易对价和投向新型电子标签开发、物联网大数据运营平台建设等项目。公司股票在2017年10月12日复牌后涨停，但随后因“交易标的预计业绩与承诺业绩目标差距较大，交易各方对交易标的重新定价事项存在较大分歧”，重组被终止。

　　今年3月，科大智能的新增发方案通过股东大会，该方案定向增发1.46亿股，募集资金不超过14.7亿元，是公司上市以来最大的一笔募资。这笔募资对目前急缺资金的科大智能极为重要，与京东的合作不仅将提振公司股价，还将为上述增发提供背书。

　　根据科大智能与京东此次达成的合作框架，双方将在制造智能化、工业物联网和智慧物流等领域达成合作，将率先配合京东物流的开放战略，服务于京东第三方平台上的细分行业。公告称，双方将在京东电子商务平台的供应商中，选择若干个细分行业，或将以成立合资公司等形式，提供包括智能工厂和智慧物流系统的供应链解决方案。

　　此外，科大智能还将为京东既有的物流设施提供生产外包和系统运营服务，以外包代研或共同研发模式参与京东部分机器人产品的研发制造。目前京东的智慧物流体系包括无人仓（包括无人分拣系统、智能物流机器人、无人包装机器人等）、无人机、无人车和无人配送站等。上述合同内的研发知识产权将完全归属京东所有。

　　根据一季度业绩披露，科大智能营业总收入5.13亿元，净利润为5255.83万元。2018年中报业绩预告略增，预测净利润约1.1亿元-1.2亿元，相比去年同期增长10%-20%，中报将于8月30日正式公布。