幻日的伊甸园面对低利率环境，理财行业需进行‘二次转型’，借鉴国际经验，重点转型方向包括长期化、综合化和数智化。

　　2025年1月18日，由易趣财经传媒、《金融理财》杂志社主办的金貔貅·第十五届中国金融创新与发展论坛暨2024年度“金貔貅奖”颁奖盛典在中国·北京京都信苑酒店成功举办。本届论坛以【顶风踏浪 智赢未来】为主题，权威金融监管人士、行业协会领导、各大资管机构精英等近200人齐聚一堂，对新时代下的财富管理与资产配置等热点话题进行了深入交流和探讨。

　　在上午的主题发言环节，工银理财总裁高向阳就银行理财行业二次转型发表了观点。高向阳介绍，据最新数据推测，国内大资管行业规模可能已接近150万亿，整个行业步入了追求可持续、高质量发展的关键阶段。当前，国内“低利率、低利差、高波动、资产荒”的市场环境，以及居民风险偏好显著下降，给资产管理行业带来了严峻考验。目前，如何推动资产管理机构战略转型，实现高质量发展的目标，成为业界所广泛关注的重要议题。

　　高向阳结合全球资产管理行业现状，以及经营管理方面的实践经验，重点从三个方面探讨银行理财行业的战略转型与发展趋势。总体上看，长期化、综合化 、数智化是“二次转型”的重要方向。

　　在当前净值化、低利率的背景下，银行理财业务的战略转型对于提升整个行业的韧性和发展质量而言，是一条不可或缺的路径。众所周知，自2018年资管新规实施以来，净值化转型的推进力度是相当显著的。总体而言，理财行业在规范化和转型发展的双重驱动下，实现了回归本源、结构优化、提质增效的良好改革效果。以2024年为例，理财行业站上了30万亿的新平台，年度增长率超过了10%，在当前的经济环境下，这一成绩尤为难得。展望2025年，预计理财行业的规模将继续保持稳定增长。

　　高向阳指出，去年以来，不同期限和品种债券的收益率持续走低，例如10年期国债收益率已降至接近1.5%的历史低位，较去年初下降了100个基点。整个固定收益市场呈现出期限利差和信用利差双低局面。因此，在低利率、资产荒的环境下，推动理财行业“二次转型”势在必行。

　　在全球范围内，长期低利率时代的资产管理行业转型经验，为我国银行理财子公司提供了诸多可供参考的路径。经过200余年的发展，海外资产管理行业已步入成熟稳定期，行业内部形成了差异化的竞争格局。全球资产管理行业最新规模已接近120万亿美元，行业发展呈现出两大显著特征：一是行业格局加速分化，大型综合性机构与小型精品资产管理机构在竞争中占据优势地位，头部效应愈发明显，行业集中度持续提升。二是产品和策略更加多样化，被动型和另类型产品规模显著增长，销售和服务所带来的价值日益凸显。渠道实力、品牌形象、服务质量等因素对资产管理公司扩大管理规模、提升盈利能力发挥着重要作用。

　　观察主要发达国家和地区的资产管理机构不难发现，它们在规模增长的同时，也积累了应对市场环境变化、跨越周期管理的丰富经验。近几十年来，美国、日本等国家和地区都曾经历过低利率周期，海外居民资产配置偏好及其对资产管理产品的影响为我们提供了启示。一是低利率可能在较长时间内成为新常态，波动性较大。在此背景下，居民风险偏好显著降低，资产配置呈现出投资避险和收益增厚的双重特征，并随着市场形势在流动性、安全性和收益性之间明显切换，居民对保险、退休基金的配置大幅上升。二是居民风险偏好和资产配置行为的变化对资管产品的规模和结构产生影响。主要表现为，纯债类产品的规模占比下降，被动指数型产品占比大幅提升。三是海外资管机构普遍通过出海和布局多层次、多元化的产品条线来应对客户需求变化。不断扩大养老金、机构资金、政府资金规模，积极培育专业投顾机构引导个人投资者进行长期投资。这些国际资管行业的前沿动态对我们具有一定的借鉴意义。

　　高向阳认为，结合我国经济发展阶段和市场周期规律，理财行业在应对低利率环境挑战和激烈市场竞争时，必须积极把握三大转型趋势。

　　第一个趋势，以养老体系建设作为核心驱动力，推动银行理财向“长期化”战略转型。养老银发经济的发展趋势极为迅速，并且前景广阔，长期资金对于资本市场的稳定运行以及金融服务实体经济质效的提升具有重要意义。去年监管部门陆续发布了新“国九条”和资本市场“1+N”等系列文件政策，为理财行业有效发挥市场“稳定器”的作用指明了方向。高向阳表示，2025年将是一个充满机遇的年份。

　　第二个趋势，以做好“五篇大文章”为核心引领，推动银行理财向“综合化”战略转型。党的二十届三中全会对进一步深化金融体制改革作出重大部署，强调要积极发展“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”这五大关键领域，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，而实现“综合化”转型是提供优质金融服务的前提条件。

　　第三个趋势，以“AI+资管”的融合实践为关键支撑，推动银行理财“数智化”战略转型。银行理财必须深度融入数智理财大潮，抢抓战略机遇，依托大数据和大模型打造数智平台，通过将AI和BI（商业智能）融合，利用BI等应用赋能数据分析与知识检索，持续提升经营管理智能化水平。

　　目前，工银理财落地了对话式数据分析助手ChatBI，让大模型对接并理解公司的数据资产，帮助用户通过一句话实现指标查询、图表绘制、数据洞察，提升数据分析效率与数据赋能能力，支持销售数据、产品业绩、投资品明细三个场景的智能问答，推进数据资产应用能力从支持被动决策向支持主动决策发展。

　　总体来看，长期化、综合化 、数智化是理财行业“二次转型”的重要方向，工银理财将紧紧抓住行业高质量发展机遇，发挥国有大行理财子公司责任担当，不断聚焦主业、做精专业，以专业投研能力为依托，以优质创新服务为驱动，努力开创二次转型和高质量发展的新局面，努力建设人民满意理财公司，为投资者创造更大的价值汇报，为金融强国建设贡献更大的力量。