货币战争有声2023年4月25日欧普康视（300595）发布公告称公司于2023年4月24日召开业绩说明会，国海证券研究所相关工作人员、富敦投资、工银瑞信基金、广发基金、华泰保险资管、华宝基金、华富基金、汇添富基金、嘉实基金、建信基金、诺德基金、宝盈基金、泰康资产管理有限责任公司、天弘基金、信达澳亚基金、兴全基金、银华基金、亚太财险、招商基金、中欧基金、中海基金、中国人寿资管、博时基金、其他180家机构、博道基金、博远基金、创金合信基金、大成基金、东证资管、富达参与。

　　答：疫情之后公司经营逐步恢复，从镜片订单上看，1、2月份属于寒假高峰期，今年春节是一月份，放假比较早，假期前半段受疫情影响大，1、2月份订单总体略微下降。3月份镜片订单情况恢复较好，订单量增加30%以上，4月份延续这种态势，预计二季度有较好的增长。今年如果没有疫情影响，全年经营情况也会比较乐观。

　　问：公司计划每年投入4亿-5亿元用于收购和自建视光终端，公司对自建和收购的投入规划分别是多少？对收购倍数和对赌条款是如何要求的？

　　答：年报中披露的每年投入4亿-5亿元用来收购和自建视光终端的计划，是基于募集资金项目在5年左右完成平均估算得出。在具体执行上，公司不局限于募集资金的要求，如果机会合适，就会进行并购、投资和新建。公司已经在规划和推进相关项目，视光服务是公司未来发展的重要领域，相当于“二次创业”。公司对于自建和收购的比例没有量化要求，只要符合公司收购标准即可进行收购。由于新建终端存在培育期，公司希望结合并购和自建，做到既不影响当期财务报表，又能对公司未来发展做出贡献。关于收购倍数和对赌条款，公司是行业内较早进行收购的，有较为成熟的模式，公司也会针对市场变化及时进行调整，提升好项目的成功率。估值和业务性质相关，例如医院的估值高一些，诊所、视光中心、经销业务的基础估值依次降低。在对赌方面，如果达不到业绩承诺需要补偿公司，同时，公司也会对业绩超出预期的进行奖励。对赌条款可以参考公司往年的公告。

　　问：公司在产品梯队上推出了诸多新产品，如智能润眼台灯、雾化舒眼仪、离焦镜等，请公司新产品的销售近况、销售策略以及未来销售指引如何？

　　答：公司围绕全视光产品进行布局。例如（1）针对不适合佩戴OK镜、年龄过小的患者，可以用减离焦框架镜替代角膜塑形镜。（2）阿托品院内制剂可以配合塑形镜使用，强化近视控制效果。（3）润眼灯，即自然光谱+红光润眼，多个研究发现红光对眼轴增长有一定控制作用。（4）针对干眼症，公司推出了舒眼仪。这些产品目前处于推广阶段，通过公司体系进行销售，基数较低、增长较快，但目前总销售占比较小。

　　答：公司在去年制定了连锁化眼视光终端体系的各类标准。包括流程、店面设计、对从业人员的资质考核，对售后服务的要求等。公司在安徽和江苏区域内自营区域终端中心的推广基本已经完成，今年3月份开始在其他区域推广。首先设立了公司总部终端管理委员会，地方上正在设立区域终端管理中心，除安徽、江苏外，今年会再培育4个区域。

　　答：研发进展在年报中有一个说明。新一代角膜塑形镜预计在今年7月份可以完成临床观察，之后进行数据统计和分析，预计四季度可以提交注册申请。巩膜镜观察期相对较短，上个月已经完成临床入组，预计也是在7月份完成全部样本的临床观察，之后进行数据统计和分析，然后提交注册申请，和新一代塑形镜的进度差不多。离焦软镜已完成注册检验，正在筹划临床试验，争取今年上半年启动临床试验。

　　问：目前自营和参股的视光终端数是多少？一季度新增控股的终端数是多少？未来三个季度中哪些季度新增的视光终端会更多？

　　答：截至2022年12月底，自营和控股参股的视光终端数量在350多家左右，一季度新增数量不多。因为终端的服务对象以青少年学生为主，所以新建终端的旺季有两个时段一是在暑假之前，即6月份之前会新建一批终端；二是在寒假之前，即1月份之前会新建一批终端。但并购终端的节奏主要根据合作商谈的情况，没有季节性的差异。

　　问：部分眼科医院已经在尝试做下沉的视光中心，终端所处的竞争环境也会更加激烈，此外因为欧普成熟的门店占比较大，增速可能只能保持在行业平均，如何看待视光终端所面临的竞争格局和内生增速？

　　答：以前行业内做医院的比较多，对社区化视光终端的关注不多，2017年欧普康视上市的时候募集了部分资金用于营销服务终端，属于尝试，后来又通过并购和自建增加了视光终端的数量，目前看来，这种业态是有市场需求的。比如，我们在合肥现在有20多家视光服务终端，满足不了社会需求，还有很大的发展空间。在美国，视光诊所和牙科诊所类似，每个社区都有，数量是庞大的。提供专业和便利的服务是视光终端的价值所在。2022年以及2023年一季度，公司的视光服务的增幅高于其他板块，今年公司对现有视光服务终端业绩增长制定的目标也高于公司整体增速。

　　欧普康视（300595）主营业务：从事硬性角膜接触镜及护理产品的研发、生产和销售,并提供技术支持与培训服务。

　　欧普康视2023一季报显示，公司主营收入4.01亿元，同比上升8.17%；归母净利润1.73亿元，同比上升16.96%；扣非净利润1.49亿元，同比上升8.43%；负债率10.68%，投资收益909.71万元，财务费用-220.8万元，毛利率78.36%。

　　该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为38.51。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.15亿，融资余额增加；融券净流出1844.05万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，欧普康视（300595）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示欧普康视盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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